暗访工银瑞信乱象：寄生大股东 投资能力成短板

　　投资短板

　　工银瑞信7天理财高达400亿的规模助推工银瑞信规模迈入“千亿”俱乐部。这一切看起来很美。但争议却大于肯定，工银瑞信权益类投资业绩垫底，投资能力已经成为制约其规模有效增长的短板。

　　工银瑞信在权益类上的投资曾经有过惊艳表现，但很快就戛然而止。2005年6月首家银行系基金公司工银瑞信成立，江晖加盟担任投资部总监，彼时，江晖为公募界炙手可热的人物，曾先后在华夏基金和泰达宏利担任总经理助理、投资总监等重要职位。

　　江晖亲自掌舵公司首只基金工银瑞信核心价值。不足2年时间，净值增长率超过200%，这在公募界屈指可数，但只是昙花一现。两年后江晖这一投研灵魂人物挂靴而去，自此，工银瑞信在投研上开始走下坡路，再也未出现具有市场影响力的基金经理。

　　而与之相伴的则是人员的变动，2010年工银瑞信经历了投研核心的大规模换血，公司副总经理兼投资总监戴勇毅、权益投资部总监杨建勋、副总监张翎、研究部副总监司晓晨相继离职，研究部总监詹粤萍随后也挥别。

　　2009年以来，三年多的时间内，工银瑞信有可比业绩的5只偏股型基金业绩表现毫无亮点。业绩表现最好的为工银瑞信红利、工银瑞信稳健成长两只基金，净值增长率在30%以上，而这只达到同类基金同期的平均水准，除此之外，工银瑞信核心价值、工银瑞信精选平衡两只基金的净值增长率不足20%，远远落后于同类基金同期表现;而工银瑞信大盘蓝筹的净值增长率仅为3.86%，业绩表现尚不如货币基金。

　　记者采访了解到，曾经一度，国企化的工银瑞信投资和研究部门各自为政，研究总监和投资总监关系对立，研究员和基金经理关系僵硬，投研合力不能发挥;产品部门则有违常态不向市场部门负责，在产品创新上较为被动。

　　而今，据记者了解，由于股东压榨太过厉害，工银瑞信的薪酬水平比不上同类基金公司，吸引不了优秀人才。 上海一家基金界猎头公司也向记者证实了此事，工银瑞信前期在招数量化投资研究员，而给出的价格毫无吸引力。

　　寄生后患

　　借助理财产品的“注水”，工银瑞信有望再次杀入前十大基金公司之列，而坊间传言，工银瑞信总经理制定了“853计划”，即从2012年开始，第一年公司资产规模达到行业第8名，第二年达到第5名，第三年达到第3名。

　　凭借大股东这一目标实现或许并不难，但是可持续性则充满不确定性。工银瑞信曾经多次闯入前十大之列，但是很难站住脚。

　　2008年年底，工银瑞信第一次闯进前十大基金公司榜单。其中，工银货币基金规模由三季度末的86亿元激增至376亿元，使得在三季度末还位于规模第十二位的工银瑞信迅速冲到第六名。

　　然而，随着货币基金规模的缩减，两个季度后，工银瑞信的规模排名被打回原形，整体规模跌至第十七名。

　　去年年底，工银瑞信再走老路，凭借货币基金再次杀进“前十”，规模位居行业第九位。而四季度，工银货币规模激增184.41亿元。

　　如今，工银瑞信再度发力，但是采取的模式似曾相识。今年7月初，工银瑞信和工商银行联手推出了工银货币基金卡。

　　工银基金卡是一张准贷记卡，可自动申赎货币基金、可通过自动赎回货币基金自动偿还贷记卡欠款，使闲置资金自动申购成货币基金，把本来只能享受活期存款利息的钱，变成获得货币基金的投资收益。依托工行庞大的背景，工银瑞信希望利用该产品提升货基规模，从而站稳基金规模前十。

　　但是如今，这一计划进行起来并没有那么顺利。

　　记者致电工银信用卡中心，相关人士向记者推荐了旅游卡、海航卡等，当记者咨询货币基金卡时 ，对方不解货币基金卡为何物，明确告诉记者没有这种卡，有可能是当地的特色卡，并不是全国都可以办理的。

　　货币基金卡已经问世大约两个月，从目前的市场认知度可以折射出，工商银行内部对其并不重视，这类准货币基金卡要和一般储蓄卡绑定，从而使用储蓄卡上的金额去购买货币基金，这会分流银行储蓄。所以工行内部反应并不积极，推行的动力并不大，深圳基金界人士分析，对于公司而言，工银瑞信规模膨胀依靠不断向股东伸手，背靠股东这一天然优势，员工逐步丧失战斗力。