惠氏的去向，决定了几巨头下一个十年的“江湖地位”

　　四月底，备受市场关注的辉瑞营养品业务归属之争终于取得突破性进展。有乳品专家称：雀巢同意以118.5亿美元收购辉瑞营养品业务将扩大了雀巢婴儿食品在全球的市场份额占比，同时，业内人士认为，作为中国奶粉市场的“冠军”的达能，将不得不面对即将诞生的强劲对手：雀巢—惠氏。

　　雀巢+惠氏将独占鳌头

　　去年7月，辉瑞为了优化业务构成，拟剥离动物健康与营养品业务，对于国内市场上的乳品巨头们而言，这不啻于一块“肥肉”。按照华尔街人士估计，惠氏奶粉所在的营养品业务在利息、税收、折旧和分摊偿还前的利润约5亿美元到5.25亿美元，按照16-20倍市盈率估计，辉瑞将要价80亿美元-105亿美元。

　　一块“肥肉”引得列强纷争，群起扑食。当时，雀巢、达能-美赞臣联盟、亨氏是其营养品业务最有力的三大竞购者;另据外媒称，当时接盘者还包括多美滋和雅培，均曾咨询财务顾问意见从辉瑞手中收购惠氏奶粉。另有蒙牛也曾传出有意购得惠氏奶粉，以至于惠氏奶粉的身价也水涨船高，从100亿美元的目标价涨至了最终的成交价118.5亿美元。

　　对于雀巢来说，“吞下”辉瑞营养品中，最关键的内容就在于其拥有的惠氏奶粉。雀巢首席执行官保罗·薄凯表示：“辉瑞营养品业务是一个出色的战略补充。”广州市奶协会长王丁棉则解释得更为清楚：“此前雀巢的婴儿配方奶粉在二、三段做得比较好，一段属于它的盲区，这次收购惠氏奶粉，加强了雀巢在婴儿配方奶粉中薄弱的环节。”

　　中投顾问食品行业研究员简爱华也谈了他的看法：在多个竞购企业中，雀巢是惠氏较为理想的选择。他分析道，一方面，目前雀巢主要从事成人奶粉业务，惠氏主要做婴幼儿配方奶粉，如果收购成功，惠氏主打的婴幼儿奶粉领域将会有更好的发展空间;另一方面，雀巢近年来收购案频频，这说明雀巢股东层面对做大做强战略有一个统一的意见，并且收购企业后如何经营也有了更多的经验。

　　无疑，而雀巢也是在整个争夺惠氏的持久战中被认为最有希望“吞下”惠氏的企业。而事实上，此前早有消息称雀巢已经击败达能-美赞臣联盟。而直到4月23日最终定音之前，这场争夺仍然扑朔迷离、精彩纷呈，当日上午，惠氏奶粉的另一主要竞购者达能还被报道一口气增加竞购金额至110亿美元，想以此甩开雀巢。从最终的结果来看，惠氏的转让确实上演了一场“厮杀”。有业内人士分析称，谁最终拿下惠氏奶粉，谁在中国的奶粉市场份额将大幅提升。

　　根据惠氏此前披露的数据显示，在奶粉中，2011年上半年，惠氏在中国市场占比达10%，雀巢仅占4.4%，而大佬美赞臣占比14%。惠氏、雀巢联合将略超过美赞臣，市场份额占比将为第一。雀巢在新闻稿中特别提到，辉瑞营养品业务85%的销售来自新兴市场，其中许多是人口多，出生率高的国家。而这个占比差距可能还会更大。王丁棉估计，就去年中国奶粉的市场规模350亿元来算，雀巢加惠氏占比可以超过20%。

　　而就全球市场占比而言，雀巢排名当属第一。根据欧瑞咨询数据显示，目前婴儿食品中，雀巢全球的的市场占比高达21.7%，位居第一，其次则为达能、美赞臣，分别为13.9%和10.6%，辉瑞为4.1%，收购并没有对排名造成影响，却会影响到其新兴市场占比，而中国便是其中之一。

　　日前，雀巢向媒体发出新闻稿表示，目前此交易尚有待相关监管部门审批。雀巢相关负责告诉记者，“这些部门中包括中国的相关部门。”雀巢预计，所收购业务在2012年的销售额将达到24亿美元。辉瑞董事长兼首席执行官IanRead表示，通过完成这项资产剥离，预期将税后收益用于进一步的股票回购，或投资于其他业务发展机会，同时回购股票的收益仍将是辉瑞的重点。