贝因美业绩滑坡股价遭腰斩 婴幼儿奶粉销售吃鳖

　　因“重大事项”停牌一个月的贝因美(14.36, 0.00, 0.00%)今年可能不太顺。先是奶粉牌照问题令市场担忧，接着业绩不断下滑，股价又已不止腰斩。值得注意的是，期望摆脱严重依赖婴幼儿配方奶粉的贝因美上半年宣布推出儿童奶产品，称下半年在浙江、江苏等多地的部分区域销售，但记者在南京多家主流超市调研时并未见到踪影。分析人士指出，贝因美主营业务正遭遇困境，而业务转型、流程再造前景并不明朗。

　未与阿里澳优等公司洽谈合作

　　7月19日，离贝因美停牌正好一个月。6月19日，贝因美发布临时停牌公告，称拟披露重大事项，根据相关规定当日起临时停牌。之后在6月26日、7月3日和7月10日，贝因美三次发布继续停牌公告。

　　有不愿具名的券商行业研究员18日表示，由于国家监管加强、洋奶粉不断冲击，国产奶粉品牌普遍受影响，加上贝因美自身进行了一些调整，今年来业绩下滑比较明显，这次停牌给了市场贝因美可能引合作者或者业务上重大举措的遐想，尤其是前者。

　　市场传言，贝因美停牌可能与阿里巴巴[微博]有意战略入股有关，之后传与美国亨氏洽谈重大合作，还有消息称在与娃哈哈进行接触。

　　7月16日晚间，贝因美宣布了重大事项的方向，称本次拟披露的重大事项是为推进战略发展，抓住行业整合的战略性机遇，积极推进实施战略性举措，正与相关方洽谈开展战略合作事宜，并不排除资产及股权层面的合作。

　　不过，大众证券报和财信网记者从接近贝因美的可靠渠道获得消息，上述传言均不属实。之后，贝因美在深交所[微博]互动易平台上回答投资者问题时，也否认了与阿里巴巴、美国亨氏、娃哈哈在进行洽谈。

　　还有消息称贝因美可能与香港上市的澳优进行合作。但7月18日贝因美回复记者时称，公司未与澳优公司洽谈相关合作事项。

业绩大滑坡股价腰斩

　　在市场关注贝因美与相关方洽谈开展战略合作事宜的背后，是贝因美今年业绩明显滑坡。

　　4月9日，贝因美才交出营业收入、净利润双双两位数增长的2013年财报，4月29日发布的今年一季报就令人大吃一惊。今年一季度，贝因美营业收入、归属于上市公司股东的净利润均大幅下滑35%左右，扣非净利润更猛降57.27%;而且期末经营性现金流净额为-2.20亿元，这个数字去年底是4.30亿元。

　　同时，贝因美预计上半年归属于上市公司股东的净利润变下滑15%-65%。然而，7月15日贝因美对上半年业绩预期向下调整，称修正后预计净利润同比下降65%至75%，净利润盈利9656.61万元至13519.25万元。这意味着，贝因美二季度盈利环比将再度下滑。

　　对于业绩下滑，贝因美在公告中这样解释：“公司正在进行业务转型和流程再造，致重点产品婴幼儿奶粉短期内销量下降;上年同期业绩处于高峰期，且2013年7月起公司下调婴幼儿奶粉标准出厂价，致毛利率同比下降;公司加大对市场开拓等的投入，致费用率同比增长。”

　　而上述券商研究员表示，贝因美一季报显示的营收和利润已经低于预期，中报预告下修后同样如此。虽然影响贝因美销售收入波动的因素有政策、行业整体等，但公司本身因素不容忽视。婴幼儿奶粉行业过去是高投入高产出，现在市场出现变化，贝因美的经营模式调整并不及时，加上洋品牌降价冲击，又高度依赖婴幼儿配方奶粉，一旦无法维持高投入，销售和业绩快速出现下滑在所难免。

　　与今年业绩滑坡“齐飞”的是贝因美股价已不止“腰斩”。截至停牌，贝 因 美 今 年 来 股 价 跌 幅 高 达53.22%，5月21日盘中12.60元更创上市以来最低。如果对比去年10月22日的近两年高点45.40元，以停牌时14.36元计算，累计跌幅已达68.37%。(上述股价均未复权)

　南京调研无儿童奶身影

　　事实上，贝因美也意识到了经营和盈利严重依赖婴幼儿配方奶粉的不足。有媒体报道，贝因美集团董事局副主席陈惠湘曾公开表示，“近几年公司业务局限在婴幼儿配方奶粉上，而不是整体婴童食品，才造成目前的业绩瓶颈。”

　　贝因美2013年财报也显示，当年营收为61.17亿元，婴童业中的奶粉类产品营收为57.19亿元，占比高达93.49%。分析人士称，婴幼儿配方奶粉是贝因美目前营收的绝对主力。

　　去年11月，贝因美宣布3.5亿元投资设立全资子公司，从事儿童奶业务，经营儿童乳制品和含乳饮料和植物蛋白饮料的研发、生产及销售等。今年上半年，有公开报道显示，贝因美称儿童奶产品预计下半年上市，而且不是单品将是一个大品类。

　　记者登录贝因美官网，看到旗下产品分为四大类：奶粉、妈咪食品、辅食、儿童奶。用鼠标点击儿童奶，出现两种产品，即纸盒装的贝因美“儿童牛奶”以及罐装的贝因美 “牛奶饮品”，为200ml或245ml的液态奶。

　　7月16日，贝因美在深交所互动易平台上回复提问时称，“目前我公司儿童奶产品已经在浙江、江苏、安徽、江西以及河南部分区域市场进行投放销售，在不久的将来亦会全渠道操作。”

　　不过，记者从江苏省会南京主城、郊区的多个主流超市实地调研发现，并无贝因美儿童奶产品。记者先走访了南京市区和郊区的多个最主流中型超市苏果社区店，并未看到贝因美儿童奶产品。在主城区一家苏果社区店的液态奶区域寻找无果后，记者询问一位促销员，该促销员顿时愣住，然后很奇怪的看着记者摇摇头，“贝因美儿童奶?没听过，不是卖奶粉的么?”

　　考虑到千平左右的中型超市品牌可能不够丰富，记者还走访了南京主城人气最旺之一的大型仓促超市金润发瑞金路店，在有数十种国内国外、本地外地品牌的液态奶区域，也未看到贝因美儿童奶。

　　对于贝因美上半年业绩下滑，儿童奶投放和销售等问题，贝因美负责媒体的整合营销中心工作人员19日通过电邮进行了回复，但回答与财报和深交所互动易平台上的表述完全一致。